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夏雨荷 麻豆 四度闯关港交所,货拉拉能胜仗吗?|融资|股权|ipo|周胜馥 - 暑假作业

夏雨荷 麻豆 四度闯关港交所,货拉拉能胜仗吗?|融资|股权|ipo|周胜馥

发布日期:2025-03-05 06:24    点击次数:116

夏雨荷 麻豆

10月初,跟着A股的回暖,国度对本钱阛阓守旧,不少企业也在积极苦求IPO,日前,货拉拉再次向港交所递交招股书,上市主体称号为“拉拉科技”。

2021年,货拉拉经营在好意思国上市,但受到监管影响,这个经营当即流产。

2023年3月,货拉拉初次在港交所递交招股书,由高盛、好意思银证券和摩根大通共同担任保荐东谈主,但很快就被港交所否掉。

随后几个季度,货拉拉齐莫得铲除上市的能源。

跟着最新的年报公布,货拉拉以营收7.09亿好意思元,同比增长18.2%,已完成订单向上3.38亿笔的获利,在此配景下,货拉拉第四次闯关IPO。

但咱们细细分析招股书之后,发现本次IPO,货拉拉赌的因素依然很大。

2013年,货拉拉从粤港澳大湾区沿途成长,主营业务是同城/跨城货运、企业版物流就业、搬家、跑腿、冷运、零担、汽车租售及车后阛阓就业的互联网物流商城。

某种进度上说,货拉拉访佛于滴滴的货运版,通过搭建平台,来整合社会运力资源。

2024年上半年,货拉拉平台促成的已完成订单向上337.9百万笔,世界货运GTV达到460.33千万好意思元,并有平均月活商户约1.52千万,平均月活司机约0.14千万。

货拉拉的主要收入,即是对司机收取佣金。

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招股书败露,2021年、2022年、2023年货拉拉营收鉴别为8.45亿好意思元、10.36亿好意思元、13.34亿好意思元。

同期货拉拉的利润鉴别为-20.86亿好意思元、-4909万好意思元、9.73亿好意思元;经退换利润鉴别为-6.51亿好意思元、-1210万好意思元、3.91亿好意思元。

2021年及2022年失掉的主要原因,是货拉拉在拉新和地域扩展上花了许多“赛马圈地”的用度。

尤其是国际阛阓夏雨荷 麻豆,货拉拉的世界GTV由2021年的676.3千万好意思元加多至2023年的941.4千万好意思元,复合年增长率为18.0%。

总收入由2021年的84.5千万好意思元加多至2023年的133.4.千万好意思元,复合年增长率为25.7%。

仅从营收数据看,货拉拉的投资申诉如故可以的。

但在往时三次否决货拉拉上市的事理中,港交所对货拉拉的盈利款式却提倡了质疑:

第一次,是条目货拉拉公司补充评释对于股权架构、股权激勉以及业务合规性等事项,并请讼师进行核查并出具明确的法律主见。

为什么港交所对公司的股权尽头眷注?

这是因为在还未上市的技术,货拉拉的一些要道投资东谈主还是屡次套现。

招股书败露,货拉拉共进行了11轮融资,总融资金额达26.62亿好意思元,在此时代,货拉拉首创东谈主周胜馥屡次回荡股份,共计“套现”额约2.3亿好意思元。

而在此时代,货拉拉的估值也刚巧在抑制缩水,此番上市货拉拉到底是思融资作念大事,如故思进一步套现,港交所很眷注。

其次,货拉拉除了收取司机佣金这项中枢的业务外,还把谋略鸿沟扩大到了交易保障、网罗小额贷款、私募基金等金融鸿沟。

旧年4月,有新闻报谈有重庆司机贷款当货拉拉司机,成果还没挣到钱,就背上了十多万的车贷。

是以港交所也条目货拉拉补充这些业务的说明和数据比例,以及监管部门的监管主见。

除了自己的业务步调问题外,货拉拉的中枢营收——佣金收入也存在隐忧。

从佣金收入的比例看,在陈说期的前三年,佣金占总收入的比例从5.7%增长至33.3%。

这意味着,货拉拉对司机的佣金收费比越来越高。

按照现时的阛阓看,货运平台的竞争者并未几,倘若货拉拉的收佣比越来越高,很有可能会导致现存商户及司机以及新用户的流失。

据不透顶统计,2021-2023年三年间,货拉拉际遇交通运载部约谈12次,约谈聚焦于会员费过高、抽成等问题。

其中就包括“让司机之间进行廉价竞争,再次被指糟跶、压榨司机利益”。

货拉拉在最新的招股书中亦坦承:“咱们过往曾产生失掉,于日后亦可能产生失掉……而即使如斯,咱们仍随机能守护或提升盈利才能,咱们无法保证咱们日后将不会录得失掉。”

其实早在货拉拉之前,主营同城货运快狗打车就抢先上市,那时快狗打车招股书在陈说期内的4年间累计失掉27.86亿元。

自后凑合过会,但刊行价已从21.5港元跌到当今的5毛操纵。

何况快狗打车后,接连出现了大鼓动减握、董事长下野、股价跳水等一系列让港交所警惕的事项。

是以对至今天货拉拉的过会,港交所很是防卫。

而货拉拉四度递表,抑制刷新估值新低,也评释其IPO的急躁。

本体上,货拉拉的首创东谈主周胜馥一直齐是个急性子,不心爱赚慢钱。

他曾在贝恩参议公司当了3年看护人后,转行去打德州扑克,何况如故个高东谈主,传说短短几年,就在赌桌上赚到3000万港元的创业资金。

自后,货拉拉在融资流程中,周胜馥还没比及上市,就在估值高点屡次套现。

在第四次冲击上市的招股书上,货拉拉把亮点放在的盈利和第二弧线——包括跑腿、汽车租售等就业,同期扩大了小额贷款的业务鸿沟。

但从现时的生效看,并不昭着,主要营收如故在收取司机的佣金上。

而在另一头,顺丰、京东物流也在诈欺自己的重钞票上风,扩展货运阛阓,濒临竞争敌手,老牌巨头货拉拉后续怎样眩惑新的用户,怎样保证司机权利,遥远是个绕不开的槛。

冲刺IPO不易,货拉拉的IPO之路,当务之急,是处置盈利握续性贫瘠,让投资者看到踏实的畴昔。

毕竟投资东谈主不是首创东谈主,他们不敢赌夏雨荷 麻豆,也赌不起。



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